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矿石、汽车板簧及多元化经营是业绩亮点
发布时间:2017-03-01 14:47 文章来源:本站  浏览次数:
    我们近期调研了方大特钢,公司本部钢铁业务受困于行业景气度低迷难有大的起色,业绩两点主要来自于弹簧扁钢业务的扭亏为盈和铁矿石业务的放量增长,预计年内可达到股权激励的业绩条件,可持续关注大股东资产注入带来的投资机遇。
    
    公司钢材产能产能维持在350万吨水平,未有显着扩张。公司覆盖了完整的钢铁产业链,普特兼有,普钢包括螺纹钢以及高线,特钢包括弹簧扁钢和汽车板簧,目前具有年产能炼铁250万吨、炼钢290万吨以及钢材产能350万吨,其中弹簧扁钢产能100万吨,螺纹钢150万吨(实际可达200万吨),高线及其他100万吨。
    
    柔性制造,年内产能更多向螺纹钢倾斜。我们在之前的报告中提示,公司轧钢生产线的突出特点可以概括为“柔性制造”,即可以通过生产线切换快速适应市场需求的灵活生产机制。今年公司的产能更多的向建筑钢材(螺纹)倾斜,中钢协数据显示,公司1-10月钢材产量约为287万吨,公司预估这其中螺纹钢产量超过200万吨,线材和弹簧扁钢的产量合计约为87万吨。
    
    建筑钢材市场景气度弱于往年同期。这主要表现为建筑钢材的地域价差在不断缩小,以历史经验来看,江西市场的建筑用钢价格一般高于南京和上海,而目前的价格低于南京和上海,并且与周边地区的建筑用钢价差在逐渐缩小,主要原因首先是新钢190万吨螺纹钢生产线投产以及湖南地区有钢材流入到江西市场,其次,公司认为,需求未有显着增加也是建筑用钢价格下滑的主要原因。
    
    主要业绩亮点来弹簧扁钢业务扭亏为盈以及铁矿石业务放量。在钢市整体低迷的大环境下,公司本部的钢铁业务也难有大的起色,今年的主要业绩亮点来自于两家全资子公司;受益于汽车行业景气度走高,方大特钢汽车悬架集团有限公司的弹簧扁钢业务顺利扭亏为盈,去年亏损超过5000万,今年上半年已经顺利实现1160.58万元的净利润;此外,公司年内完成了对同达铁矿的收购,今年矿石业务放量增长,去年全年净利润约1.7亿元,而今年上半年净利润已经超过一亿元,保守预计今年公司的铁矿石产量应该在75万吨左右,高毛利的铁矿石业务放量是公司业绩增长的主要原因。
    
 
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